Jiří Filip Preasráiteas: Tá cúlú déanta ar mhargaí airgeadais le seachtainí beaga anuas, agus tar éis tréimhse fhada de fhuiliú, bhí coinnle glasa arís i gceannas ar na cairteacha. Ach an é deireadh an mhargaidh béar é i ndáiríre nó díreach cúlú bréagach eile a leanfaidh titim go dtí na leibhéil nua? San Airteagal seo, cuirimid i láthair tuairim Štěpán Hájek, anailísí sinsearach ag XTB, cruthaitheoir na gclár Seachtain ag na margaí a Wall Street oscailte agus go leor ábhar anailíseach agus oideachais eile.
Tá stoic ag déanamh rómheastachán ar rátaí go mall, gan a bheith ag súil le cúlú. Tá an chothaithe ag cur eagla uirthi.
Bhí an bhliain seo caite ar cheann de na tuar faoi chruth an tuirlingthe ar gheilleagar Mheiriceá. Ar dtús bhí an chuma ar an scéal go mbeadh tuirlingt crua agus titim isteach sa chúlú dosheachanta. Tar éis sin, thosaigh infheisteoirí a lean agus athoscailt na Síne agus an staid fuinnimh níos fearr san Eoraip, a thosaigh a materialize an tuirlingt réidh an gheilleagair. Chiallaigh sé seo go han-tapa athmheasúnú ar fhorbairt bhreise an bhoilscithe, ar cheart go sroichfeadh sé gar do 2% am éigin go luath an bhliain seo chugainn. Mar má tá tuirlingt bog romhainn, ní thitfidh boilsciú mar charraig. Mar sin féin, tá na margaí faoi smacht ag optimists níos mó fós. D'fhág sé seo go raibh seans againn gan aon tuirlingt. Cad air a bhfuil sé tógtha?
Crua, bog agus gan aon tuirlingthe
In ionad cúlú iomlán nó moilliú geilleagrach éadrom, féadann fás fanacht láidir—nó fiú ardú arís—agus is féidir le cuideachtaí a mbrabúis réamh-mheasta a bhaint amach. Luann lucht molta na tuairime seo sonraí le déanaí a léiríonn móiminteam leanúnach i dtomhaltas agus margadh saothair láidir.
Iad siúd a geall ar laghdú, ní hamháin gealltóireachta ar chúlú eacnamaíochta
Anseo a thagann an dearcadh suibiachtúil de gach infheisteoir, atá i mo chás bunaithe ar shonraí. Go stairiúil, tagann geilleagar an-athléimneach i gcónaí le boilsciú athléimneach. Dá láidre an geilleagar, an margadh saothair agus meon an mhargaidh a ghabhann leis na fachtóirí seo, is amhlaidh is sriantaí a chaithfidh an chothaithe a bheith agus rátaí a choinneáil níos airde ar feadh níos faide. Cuirfidh sé seo teorainn le fás geilleagrach i ndeireadh na dála agus laghdóidh sé praghsanna stoic. Léirigh miontuairiscí an chruinnithe chothaithe deiridh rud éigin suimiúil. Go deimhin, d'aontaigh baincéirí go bhfuil siad ag tosú ar eagla roimh an cúlú, cé go ráitis san am atá caite a bhí chun tosaigh ag an smaoineamh gur féidir cúlú a sheachaint. Tá an chothaithe ag tosú ag brath ar chúlú, arb é an bealach is tapúla is féidir leis an sprioc boilscithe 2% a bhaint amach. Is féidir leo é seo a bhaint amach le rátaí níos airde fós.
Mar sin féin, chreid an margadh bannaí freisin i cúlú go dtí tús mhí Feabhra. An cuar intuigthe rátaí praghsanna le titim de 1% sa dara leath den bhliain. Níl aon tuirlingthe réidh ag titim 1%. Sa lá atá inniu ann, tá an margadh ag súil cheana féin le ciorrú ar an ráta cosmaideach de 25 bonnphointe, rud a léiríonn gur thuig sé cinneadh an chothaithe gan géilleadh do bhoilsciú. Thuig sé freisin nach dtitfidh boilsciú i líne dhíreach, rud atá le feiceáil freisin i gcuar ionchais boilscithe eile atá ag ardú níos airde le seachtainí beaga anuas.
Cairt: Cuar ionchais ráta úis intuigthe na SA (foinse: Bloomberg, XTB)
Ní bhíonn súil ag stoic-mhargaí ar aon chúlú agus ní raibh siad ag súil leis fiú ag tús na bliana. Tá gnóthachain feicthe againn i stoic amhantrach meme, stoic ghiorraithe, cuideachtaí teicneolaíochta nó timthriallacha a dhéanann caillteanas. Idir an dá linn, d'fhan earnálacha ina raibh fás ollmhór ar bhrabúsacht amhail fuinneamh, cúram sláinte nó fóntais sa chúlra. Tá stoic tosaithe ar athluacháil a dhéanamh ar thorthaí bannaí atá ag ardú agus ar an ionchas do rátaí le seisiúin le déanaí, ach tá siad fós thar a bheith ard. Fágann sé seo go dtiocfaidh laghdú breise orthu, rud a fhaigheann tacaíocht ó dhinimic na mbunús agus fachtóirí teicniúla.
Teastaíonn a lán ocsaigine uait ag airde contúirteacha
Dhreap an S&P 500 ar ais os cionn 15 tar éis don P/E titim go 18 sa titim, agus thit an phréimh riosca go suntasach. Tugann an meascán teicniúil seo le tuiscint go bhfuil sé níos fearr na sliseanna a bhaint den tábla agus caipiteal a leithdháileadh ar shócmhainní cosanta. Níl sé sin ag tarlú faoi láthair, agus coinníollacha airgeadais scaoilte, dollar níos laige agus leachtacht níos fearr ba leor chun an dearcadh riosca-ar a choinneáil. Níl aon tuirlingthe go tobann ar an mbunscéal. Mar sin féin, tá leachtacht tar éis tosú ag titim arís le cúpla lá anuas, tá na margaí fós contúirteach ard agus tá an lamháil sábháilteachta tar éis titim go suntasach. Níl tairbh chomh sábháilte agus is dóigh leo. Go paradacsach, is iad na sonraí eacnamaíocha atá ag éirí níos fearr an locht as seo, rud atá ag athrú an scéil go háirithe maidir le bannaí, áit a bhfuil an táirgeacht ag ardú. Níl comhghaolú 100% idir tuilleamh agus stoic, ach go ginearálta bíonn infheisteoirí bannaí i bhfad níos cliste, agus má léirigh stoic a meath, ní mór dóibh a n-ardú a léiriú.
Cairt: Préimh riosca cothromais (foinse: Morgan Stanley)
Ba cheart duit a thuiscint nach gá duit tuairimíocht a dhéanamh ar chúlú eacnamaíochta agus tú ag tuairimíocht faoi mhargaí atá ag titim amach. Tá fás OTI le 10 ráithe anuas tar éis ardú ó ghnáth-bhuíochas leis an spreagadh ollmhór, agus fiú mura raibh aon chúlú ann, cuirfidh filleadh móiminteam fáis ar na luachanna bunaidh go leor brú ar chorrlaigh agus brabúsacht. Cuirfear brú ar chorrlaigh freisin de bharr laghdú de réir a chéile ar chumhacht praghsála, toisc nach nglacann tomhaltóirí le praghsanna níos airde a thuilleadh. Margaí ag súil le laghdú ar bhrabúis, ach beidh an t-iontas a doimhneacht. Tá spás ann fós le haghaidh iontas ar an dá thaobh, ach tá na bunghnéithe a bhaineann le ceannach an stoic i bhfad ó bheith caite. Is féidir le leachtacht agus coinníollacha airgeadais níos fearr cabhrú linn an bhearna seo a shárú (tharla sé seo ag tús na bliana), ach táimid ag breathnú ar a mhalairt iomlán.
Tá staid an mhargaidh ag athrú go tapa. Thosaigh tús na bliana leis an iomarca údar, agus go tobann thosaigh bratacha dearga níos mó agus níos mó ag tonnadh. Mairfidh dóchas chomh fada agus a choimeádann margaí luachálacha só. Chomh luath agus a dhéanfaidh siad athluacháil ar rátaí níos airde, tiocfaidh cor chun donais agus athróidh meon, tosóidh geallta bunoscionn a charnadh agus tosóidh caipiteal ag aistriú ó shócmhainní contúirteacha go sócmhainní cosantacha. D’fhéadfadh go n-osclóidh sé seo spás don S&P 500 le híosphointí na bliana seo caite a thástáil - fillfidh infheisteoirí ar an tuirlingthe crua, a bheidh an tráth is mian leat stoic a cheannach agus gan fanacht le cúlú mar go mbeidh sé ró-dhéanach é a cheannach.
